روند صعودی بیت‌کوین از ماه اکتبر تاکنون عمدتاً توسط معاملات اسپات هدایت شده است، در حالی که فعالیت در بازار مشتقات کاهش یافته است. در این بازه، بیت‌کوین به رکورد جدید 108,300 دلار دست یافت، که نشانه‌ای از تغییر در تقاضای بازار به سمت خریدهای مستقیم بود.
معاملات اسپات (Spot Trading) به خرید و فروش مستقیم دارایی‌ها (مثل بیت‌کوین) با پرداخت فوری اشاره دارد. در این نوع معامله:
– مالکیت دارایی به‌صورت آنی منتقل می‌شود و خریدار فوراً کنترل دارایی را به دست می‌آورد.
– قیمت دارایی در لحظه معامله تعیین می‌شود و به آن “قیمت اسپات” گفته می‌شود.
– برخلاف معاملات مشتقه (مانند فیوچرز)، اهرم یا تعهدات آتی وجود ندارد و ریسک محدود به ارزش دارایی خریداری‌شده است.
مثال: خرید یک بیت‌کوین با قیمت فعلی (105,000 دلار) در صرافی، به این معناست که خریدار بلافاصله بیت‌کوین را در کیف پول خود دریافت می‌کند.
ویژگی‌ها:
– مناسب برای سرمایه‌گذاری بلندمدت و ذخیره‌سازی دارایی.
– ریسک کمتر نسبت به معاملات اهرمی یا مشتقات.
– نقدشوندگی بالا، زیرا خریداران و فروشندگان به‌صورت مستقیم معامله می‌کنند.
چرا معاملات اسپات اهمیت پیدا کرده‌اند؟
در سال‌های گذشته، بازار مشتقات نقش بیشتری در هدایت قیمت بیت‌کوین داشت. اما در ماه‌های اخیر، نسبت جریان سرمایه (Fund Flow Ratio) نشان داده که ورودی و خروجی سرمایه در صرافی‌های اسپات افزایش یافته است. این تغییر رفتار به تمرکز بیشتر سرمایه‌گذاران بر خرید مستقیم بیت‌کوین منجر شده است.
براساس داده‌های CryptoQuant، سهم معاملات اسپات نسبت به مشتقات افزایش یافته است، در حالی که ارزش بازار باز (Open Interest) در معاملات مشتقات به حدود 33 میلیارد دلار کاهش یافته است.
تغییرات در رفتار سرمایه‌گذاران
سرمایه‌گذاران کلان (Whales) همچنان از فرصت‌های بازار اسپات برای خرید و ذخیره بلندمدت بیت‌کوین استفاده می‌کنند. در مقابل، معامله‌گران خرد در شرایط فعلی بیش از حد خوش‌بین هستند و این مسئله شاخص ترس و طمع بیت‌کوین را به سطح طمع شدید (Extreme Greed) رسانده است.
افزایش تقاضا برای نگهداری بلندمدت بیت‌کوین:
– شاخص Coinbase Premium نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای خرید مستقیم بیت‌کوین در بازار دلار آمریکا است.
– معاملات اسپات با دلار اکنون بیش از 21% از حجم معاملات بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد، که نشان از کاهش وابستگی به استیبل‌کوین‌ها دارد.
تأثیر سرمایه‌گذاران سازمانی و ETFها
خریدهای سازمانی و ETFهای بیت‌کوین بخش قابل‌توجهی از فشار فروش موجود را جذب کرده‌اند. شرکت‌هایی نظیر MicroStrategy و MARA Holdings همچنان به خرید مقادیر بالایی از بیت‌کوین ادامه می‌دهند، که این روند می‌تواند در آینده باعث کمبود عرضه شود.
از طرف دیگر، روزانه تنها 450 بیت‌کوین جدید تولید می‌شود، در حالی که حجم خرید ETFها و نهنگ‌ها به مراتب بیشتر از این مقدار است. این شرایط می‌تواند منجر به بحران عرضه و افزایش بیشتر قیمت‌ها شود.
پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین در ماه‌های آینده
براساس تحلیل‌های تکنیکال:
– سطح حمایتی 102,000 دلار همچنان برای جلوگیری از اصلاح شدید بازار حیاتی است.
– در صورت حفظ این سطح، بیت‌کوین می‌تواند به زودی به 110,000 دلار برسد و حتی در میان‌مدت سقف 125,000 دلار را نیز آزمایش کند.
– اما احتمال اصلاح کوتاه‌مدت به دلیل حملات نقدینگی (Liquidation Attacks) نیز وجود دارد.
رشد بیت‌کوین به وضوح به تغییر رفتار بازار و تمرکز بیشتر بر معاملات اسپات وابسته است. در حالی که نهنگ‌ها و ETFها به ذخیره بیت‌کوین ادامه می‌دهند، تحلیلگران معتقدند شرایط کنونی می‌تواند نقطه آغازی برای حرکت‌های بزرگ‌تر باشد.
