افزایش آدرس‌های جدید، اما کمتر از اوج‌های گذشته
شبکه بیت‌کوین در حال جذب کاربران جدید است، اما نه با شدتی که در بازارهای گاوی گذشته دیده‌ایم. طبق تحلیل بنجامین کوون، تعداد آدرس‌های جدید بیت‌کوین روزانه به ۳۱۱.۳۲ هزار رسیده است، اما داده‌های تاریخی نشان می‌دهند که جهش‌های بزرگ در ایجاد آدرس معمولاً همزمان با هیجان سفته‌بازانه رخ می‌دهد، نه رشد طبیعی.
رابطه بین چرخه‌های قیمتی و ایجاد آدرس‌ها
در بازارهای گاوی ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، زمانی که قیمت بیت‌کوین به اوج‌های تاریخی خود در ۲۰ هزار دلار و ۶۹ هزار دلار رسید، تعداد آدرس‌های جدید به بیش از ۶۰۰ هزار در روز افزایش یافت. اما اکنون با اینکه قیمت بیت‌کوین در محدوده ۵۰ هزار دلار قرار دارد، رشد آدرس‌ها همچنان فاصله زیادی با این اوج‌ها دارد. این مسئله نشان می‌دهد که در حال حاضر، تقاضا وجود دارد، اما نه به اندازه‌ای که بازار را به فاز حبابی برساند.
آیا سرمایه‌گذاران نهادی جلوی رشد آدرس‌های جدید را گرفته‌اند؟
یکی از بحث‌های مهم بین تحلیل‌گران این است که آیا افزایش خریدهای نهادی از طریق ETFها و صرافی‌های متمرکز باعث کاهش رشد آدرس‌های جدید شده است؟ برخی معتقدند که سرمایه‌گذاران خرد دیگر مثل قبل برای خرید مستقیم بیت‌کوین اقدام نمی‌کنند، بلکه ترجیح می‌دهند از طریق ابزارهای مالی سنتی به این دارایی دسترسی داشته باشند. این تغییر می‌تواند بر تمرکززدایی بیت‌کوین اثر بگذارد و باعث شود که فعالیت‌های زنجیره‌ای کمتر از گذشته رشد کند.
آیا این یک سیگنال صعودی است؟
در چرخه‌های قبلی، رشد نمایی در ایجاد آدرس‌ها معمولاً نشانه‌ای از ورود بازار به مرحله هیجان و خرید انبوه (FOMO) بوده است. در حال حاضر، این روند هنوز به شکل قابل‌توجهی دیده نمی‌شود. اگر در ماه‌های آینده تعداد آدرس‌های جدید به‌سرعت افزایش یابد، ممکن است نشانه‌ای از آغاز یک رالی صعودی پرقدرت باشد. اما اگر این روند ثابت بماند، رشد قیمت بیشتر به فعالیت‌های نهادی و عوامل کلان اقتصادی بستگی خواهد داشت.
